El riesgo país se ha disparado por encima de los 600 puntos. “Expresa mucha desconfianza en el rumbo del país, y golpea con fuerza contra las expectativas de inversión.”

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) precisó en un comunicado que la deuda externa registrada a finales del primer trimestre del año fue 3.389 millones de dólares superior a la del cierre del cuatro trimestre de 2007, totalizando a finales de marzo pasado en 127.259 millones de dólares. La deuda pública argentina, que a finales de 2004 era de 191.000 millones de dólares, bajó tras el canje y el pago al FMI (**) a 104.364 millones de dólares, equivalente al 67 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB). En junio de 2005 Argentina concretó con acreedores privados un canje con el que achicó en un 65,4 por ciento pasivos de 102.000 millones de dólares en bonos impagos, en tanto que en enero de 2006 canceló toda su deuda de 9.500 millones de dólares con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Un informe del Ministerio de Economía no computa en el total de la deuda los 26.500 millones de dólares de los tenedores de bonos que no aceptaron el canje. Sin embargo en algún momento esta situación deberá resolverse. Habrá que adicionarle intereses vencidos y descontarle algún porcentaje de quita, que seguramente no será menor que el ya aplicado al canje anterior. Algunas estimaciones arrojan que debieran computarse unos 20.000 millones. A esto deben agregarse los 9.000 millones de lo que llamam ajuste automático, según se ha calculado más arriba. Por lo que la deuda ascendería a mas de $us 165.700 millones. La estrategia oficial del desendeudamiento partía del supuesto que con este pago se compraba independencia frente al Fondo, sin embargo las trabas que este organismo está poniendo para concretar los acuerdos con el Club de París son apenas una indicación en sentido contrario. Desde su desembarco en el poder, la Pareja K demuestra su bipolaridad, ya que se muestra como adalid de ciertas “nacionalizaciones estratégicas”, como la petrolera donde sólo un empresario amigo del gobierno adquirió parte del paquete accionario de la ex estatal YPF (Repsol); pero no se sonroja al utilizar la palabra “soberanía” al cancelar en 2005 la deuda externa al FMI, cuyo interés era de 4% anual, para luego vender bonos por 5,600 millones de dolares a Venezuela con una tasa de 12%. Argentina, que cumplió en 2007 cinco años con altas tasas de crecimiento de su PIB, ha vuelto a colocar deuda en los mercados financieros, mientras Venezuela hizo repetidas compras de bonos argentinos, con lo que el país no tuvo sobresaltos para hacer frente a sus compromisos. Sin embargo, aún con superávit fiscal primario, la deuda externa equivale al 56% del PBI, mayor que en el 2001, cuando alcanzó U$S 144.222 millones. Aumentó un 6% en dólares el año pasado y acumula un total de 144.728,6 millones de dólares. De acuerdo a lo publicado recientemente por uno de los diarios más importantes del país, aunque se cancelaron vencimientos por U$S 2.778 millones, en el primer trimestre de 2008 la deuda pública se redujo en apenas U$S 236 millones. Del total de la deuda, el 53,35% está contraído en moneda extranjera y el resto en pesos, en su mayor parte atada al CER, que sigue la variación del cuestionado Índice de Precios al Consumidor. Así, cada punto de inflación aumenta la deuda en casi 1.700 millones de pesos. Si el Gobierno hubiera admitido una inflación del 17% (el doble que lo declarado), la deuda habría aumentado otros 4.800 millones de dólares, reveló un informe de la consultora Econométrica. Además el Gobierno debió emitir nueva deuda para sostener una suba de 46% del gasto público, a la vez que los ingresos no aumentaron en igual proporción y limitaron el superávit fiscal primario, que alcanzó para pagar intereses de la deuda pero no capital. El gobierno viene forzando la baja de la cotización del dólar, modificando la regla del “dólar alto” que hacia competitiva al sector industrial. Si bien la devaluación del peso reduce la deuda en dólares, la devaluación de la moneda norteamericana contra el euro, el yen u otras divisas, la aumenta. Así, el Gobierno reportó una reducción de U$S 237,3 millones por cambios en las cotizaciones. Un informe de la Fundación Mediterránea sostuvo que dichos movimientos aumentaron la deuda en 1629 millones de dólares. En este marco, debemos tener en cuenta los niveles alcanzados en la Argentina post-default por los indicadores sociales de indigencia y pobreza. Durante el año 2002, la economía Argentina se contrajo el 10,9%, lo que sumado a los indicadores negativos de la recesión de cuatro años anteriores arrojó un resultado de pobreza e indigencia sin precedentes. Conforme cifras del Instituto Nacional de Estadística y Censos, del Instituto para el Desarrollo Social Argentino y de la Fundación Capital, en el año 2002 el 57% de la población argentina estaba ubicada en niveles de pobreza, y un 27,5% en situación de indigencia. Estos porcentajes corresponden a la población urbana argentina (28 grandes conglomerados urbanos). Antes de asumir el “nuevo” gobierno de Cristina Kirchner, los porcentajes medidos de la misma forma ascienden respectivamente a un 47,8% y 20,5%. Estas cifras, medidas por distintas fuentes y con parámetros objetivos como son los niveles calóricos (canasta básica total y canasta básica alimentaria), arrojan incrementos brutales de pobreza y marginalidad en el país. Hoy estos y otros datos han vuelto más dramática la realidad. La morosidad esta aumentando en Bancos y Financieras. La familia promedio argentina tiene una deuda de siete sueldos Cada hogar tiene hoy deudas por más de $ 9.000. En un contexto de inflación creciente y suba de tasas, preocupa a los analistas la capacidad de repago de los individuos Cada familia argentina hoy está endeudada por un monto promedio equivalente a sus próximos siete sueldos. El dato –que en otra circunstancia pasaría inadvertido– ya comienza a preocupar a los analistas en un contexto donde la capacidad de repago de los particulares se ve amenazada por dos factores clave: la reciente suba en las tasas de los créditos y el repunte de la inflación (que deteriora el poder adquisitivo). LA BICICLETA FINANCIERA VOLVIÓ A ESCENA Con el dólar prácticamente bajando todos los días un centavo y las tasas de interés domésticas en pesos en niveles altísimos -más del 15 por ciento anual-, en los últimos días volvió la bicicleta financiera. La operación consiste en colocar los pesos a esas altas tasas y asegurar el tipo de cambio mediante la compra de dólares “a futuro”. La diferencia puede rendir más del 10 por ciento anual en dólares, más que triplicando la tasa de interés que rige internacionalmente, premiando a la “patria financiera”, un calificativo que ganó el título de los diarios a lo largo del ministerio de José Alfredo Martínez de Hoz, en tiempos del Proceso militar. “LA ARGENTINA NECESITA DESACTIVAR UNA BOMBA DE TIEMPO” Hay que quitar todos los alfileres que sostienen una economía bastante frágil, dice un experto. De agravarse el conflicto con el agro, no habrá reservas que apaguen la presión sobre el peso. El tema es serio, asegura Daniel Muchnik, periodista económico, pues “Expresa mucha desconfianza en el rumbo del país, y golpea con fuerza contra las expectativas de inversión.” De acuerdo con información provista por el consultor Miguel Ángel Broda a partir de una investigación emprendida privadamente, entre el segundo semestre de 2007 y el primero de 2008 (un año) se fugaron del país 19.902 millones de dólares. Es un poco menos de la deuda del país con los holdouts, los acreedores que no ingresaron en el canje de la deuda propuesta oportunamente por la Argentina, un paquete que queda por resolver. En tren de comparaciones, está por arriba de casi 19.000 millones de dólares que escaparon antes y después del colapso, entre el segundo semestre de 2001 y el primer semestre de 2002. “Mientras este mecanismo sucedía el Banco Central tomó créditos del Banco Internacional de Pagos de Basilea por 5000 millones de dólares.” DEUDA. EXTERNA: DE ESO NO SE HABLA El gobierno nacional sostiene que las turbulencias financieras en el mercado mundial no afectarán mayormente al país, que la economía está sólida, pero al mismo tiempo ruegan que la crisis no tire hacia abajo los precios de las principales exportaciones (granos y petróleo). En tanto los voceros del sector financiero ven con alarma el enfriamiento de la economía en relación con los 100 Días de conflicto con el campo, la caída de los bonos, el riesgo país se ha disparado por encima de los 600 puntos y lo ha alejado más del investment grade al que llegaron vecinos como Brasil y Perú, ven achicarse el superávit fiscal y auguran tiempos difíciles para el gobierno. Omiten hablar del peso de la deuda, que ha regresado una vez vencido el período de gracia posterior a todo canje. Más aún en un mundo en el que se acabó el ciclo de dinero barato. En los próximos tres años vencen más de 40.000 millones que habrá que refinanciar a tasas elevadas. Así como están planteadas las cosas la deuda continúa siendo tan impagable como antes de la “gran negociación”. (**) El FMI acreedor privilegiado, a quien el mismo gobierno ha denunciado como co-responsable por las crisis económica y social que afectan al país”. (*) Recibido por Corrientes al Día. Agustín Rangugni es Presidente de Radio Miami Int´l; radiomiami@gmail.com